الكلمات المفتاحية

  • مكان التداول والهيكل: العقود الآجلة عقود موحّدة تُتداول في بورصات منظّمة وتُسوّى عبر غرفة مقاصة. أما عقود الفروقات فهي اتفاقيات تُبرم مباشرةً بين المتداول والوسيط خارج البورصة.
  • حجم العقد وتاريخ الانتهاء والترحيل: للعقود الآجلة أحجام محددة مسبقًا وتواريخ انتهاء ثابتة، لذا يجب إغلاق المراكز أو ترحيلها إلى عقد لاحق. أما معظم عقود الفروقات فتتيح مرونة أكبر في حجم المركز ولا يكون لها تاريخ انتهاء ثابت.
  • التكاليف والطرف المقابل: تشمل تكاليف العقود الآجلة أساسًا العمولات ورسوم البورصة والمقاصة، بينما تشمل تكاليف عقود الفروقات أساسًا فروق الأسعار ورسوم التمويل لليلة واحدة. وتتحمل غرفة المقاصة دور الطرف المقابل في العقود الآجلة، بينما يكون الوسيط هو الطرف المقابل في عقود الفروقات.
  • المخاطر المشتركة: كلاهما من المشتقات المالية التي تستخدم الرافعة المالية. وتضخّم الرافعة الخسائر كما تضخّم الأرباح، وقد تتجاوز الخسائر رأس المال المستثمر في البداية.

العقود الآجلة مقابل عقود الفروقات: نظرة سريعة

العقود الآجلة وعقود الفروقات (CFDs) كلاهما من المشتقات المالية التي تتيح للمتداولين المضاربة على تحركات الأسعار من دون امتلاك الأصل الأساسي. لكنهما يختلفان من حيث طريقة التداول، وحجم العقد، ومدة الاحتفاظ بالمركز، والجهة التي تقف في الطرف المقابل للصفقة. ويلخّص الجدول التالي أبرز الفروق.

وجه المقارنة العقود الآجلة عقود الفروقات
مكان التداول بورصات منظّمة، مثل CME وICE وEurex خارج البورصة، مباشرةً مع الوسيط
حجم العقد موحّد وثابت تحدده البورصة مرن ويحدده الوسيط، مع توافر أحجام صغيرة غالبًا
تاريخ الانتهاء تواريخ انتهاء محددة؛ ويجب إغلاق المركز أو ترحيله عادةً لا يوجد تاريخ انتهاء ثابت، لكن بعض عقود الفروقات المرتبطة بالعقود الآجلة تنتهي
الطرف المقابل تضمن غرفة المقاصة تسوية الصفقة الوسيط
التكاليف العمولات ورسوم البورصة والمقاصة وفارق سعري العرض والطلب فارق سعري العرض والطلب ورسوم التمويل لليلة واحدة، وأحيانًا عمولة
الهامش هامش ابتدائي وهامش صيانة تحددهما البورصة والوسيط يحدده الوسيط ضمن الحدود التنظيمية
التوافر متاحة على نطاق واسع عالميًا، بما في ذلك الولايات المتحدة مقيّدة أو غير متاحة في بعض الولايات القضائية، بما فيها الولايات المتحدة
ما العقد الآجل؟

العقد الآجل هو اتفاق موحّد لشراء أصل أو بيعه بسعر محدد في تاريخ مستقبلي معيّن. وتُدرج العقود في البورصات المنظّمة، وتشمل أسواقًا مثل مؤشرات الأسهم والسلع والعملات وأسعار الفائدة. ولمعرفة المزيد عن آلية عملها، اقرأ دليلنا: ما العقود الآجلة؟

ما عقد الفروقات؟

عقد الفروقات (CFD) هو اتفاق مشتق مالي بين المتداول والوسيط لتبادل الفرق في سعر الأصل بين وقت فتح العقد ووقتإغلاقه. ويضارب المتداولون على تحركات الأسعار من دون امتلاك الأصل الأساسي، ويمكنهم اتخاذ مراكز شراء أو بيع، عادةً باستخدام الرافعة المالية.

الفروق الرئيسية بين العقود الآجلة وعقود الفروقات

التداول في البورصة مقابل التداول خارج البورصة

تُتداول العقود الآجلة في بورصات منظّمة، حيث تكون مواصفات العقود وقواعد التداول والأسعار موحّدة وشفافة. أما عقود الفروقات فتُتداول خارج البورصة؛ إذ يبرم المتداول العقد مباشرةً مع الوسيط، الذي يحدد التسعير والشروط وآلية التنفيذ. ونتيجة لذلك، قد تختلف أسعار عقود الفروقات في السوق نفسه اختلافًا طفيفًا من وسيط إلى آخر.

حجم العقد ورأس المال المطلوب

تكون أحجام العقود الآجلة ثابتة وتحددها البورصة. فعلى سبيل المثال، تبلغ قيمة عقد E-mini S&P 500 مقدار 50 دولارًا لكل نقطة من المؤشر، في حين تبلغ قيمة عقد Micro E-mini مقدار 5 دولارات لكل نقطة. أما عقود الفروقات، فعادةً ما توفر مرونة أكبر في تحديد حجم المركز، وقد تتيح للمتداول اختيار أحجام أصغر. ويستخدم كلا النوعين الهامش، لذا لا يتطلب فتح المركز سوى جزء من قيمته الإجمالية. ويعتمد الهامش المطلوب تحديدًا على الأداة المالية والوسيط واللوائح المحلية.

تاريخ الانتهاء والترحيل

تنتهي العقود الآجلة في تواريخ محددة، مثل العقود الفصلية في كثير من عقود مؤشرات الأسهم. وإذا أراد المتداول الاحتفاظ بالتعرّض للسوق، فعليه إغلاق المركز وفتح مركز جديد في عقد لشهر لاحق، وهي عملية تُعرف باسم ترحيل العقد. أما عقود الفروقات التقليدية فلا يكون لها تاريخ انتهاء، ويمكن إبقاؤها مفتوحة ما دام الحساب ممولًا، مع أن مزوّد الخدمة قد يغلق المركز أو يعدّله في ظروف محددة.

تكاليف التداول

تشمل تكاليف تداول العقود الآجلة عادةً عمولات الوسيط ورسوم البورصة والمقاصة وفارق سعري العرض والطلب. أما تكاليف عقود الفروقات فتأتي عادةً من فارق السعر، وقد يضيف بعض الوسطاء عمولة. كما تخضع مراكز عقود الفروقات المحتفظ بها لليلة واحدة لرسوم تمويل، وقد تتراكم هذه الرسوم في الصفقات طويلة الأجل. ويتوقف الخيار الأقل تكلفة على السوق وحجم الصفقة ومدة الاحتفاظ بالمركز والوسيط؛ لذلك ينبغي مقارنة التكلفة الإجمالية للصفقة بدلًا من التركيز على رسم واحد.

مخاطر الطرف المقابل

في تداول العقود الآجلة، تعمل غرفة المقاصة بوصفها المشتري لكل بائع والبائع لكل مشترٍ، ما يقلل مخاطر إخفاق الطرف الآخر في الوفاء بالتزاماته. أما في عقود الفروقات، فالوسيط هو الطرف المقابل، ولذلك يعتمد المتداول على متانته المالية وسلوكه. ومن المهم اختيار وسيط خاضع لرقابة تنظيمية موثوقة والتحقق من كيفية حماية أموال العملاء.

الوصول إلى الأسواق وساعات التداول

تُتداول كثير من أسواق العقود الآجلة لما يقارب 24 ساعة يوميًا، خمسة أيام في الأسبوع، لكن السيولة تختلف بحسب العقد وجلسة التداول. ويتبع وسطاء عقود الفروقات عمومًا ساعات تداول السوق الأساسي أو العقود الآجلة المرتبطة به، وقد يتيحون التداول في بعض الأسواق خارج ساعات البورصة المعتادة. ويعتمد التوافر أيضًا على الموقع الجغرافي؛ فالعقود الآجلة متاحة في ولايات قضائية كثيرة، بينما تُقيّد عقود الفروقات أو تُحظر في بعضها، بما في ذلك الولايات المتحدة.

ما عقود الفروقات المرتبطة بالعقود الآجلة؟

عقد الفروقات المرتبط بالعقود الآجلة هو عقد فروقات يُبنى سعره على سعر عقد آجل، لا على السعر الفوري (النقدي) للأصل الأساسي. ويقدم الوسطاء هذه العقود عادةً على أسواق مثل النفط والذهب ومؤشرات الأسهم. وبما أنها تتبع سعر عقد آجل، فإن بعض هذه العقود لها تاريخ انتهاء، بينما يرحّل الوسيط بعضها الآخر إلى العقد التالي، غالبًا عبر تسوية نقدية تعكس فرق السعر بين شهري العقدين. وينبغي للمتداولين مراجعة مواصفات كل منتج لمعرفة كيفية تحديد السعر وتاريخ الانتهاء وآلية الترحيل.

مزايا وعيوب العقود الآجلة وعقود الفروقات
الأداة المزايا المحتملة العيوب المحتملة
العقود الآجلة تسعير وقواعد شفافة تحددها البورصة؛ تقلل غرفة المقاصة مخاطر الطرف المقابل؛ سيولة عميقة في العقود الرئيسية؛ توافر واسع يشمل الولايات المتحدة. قد تتطلب أحجام العقود الثابتة رأس مال أكبر؛ يستلزم انتهاء العقد ترحيله؛ قد تحدث نداءات الهامش بسرعة؛ وتتطلب مواصفات العقود فهمًا دقيقًا.
عقود الفروقات مرونة في أحجام المراكز؛ لا يوجد تاريخ انتهاء ثابت لمعظم المنتجات؛ الوصول إلى أسواق عديدة من حساب واحد؛ سهولة اتخاذ مراكز شراء أو بيع. رسوم تمويل لليلة واحدة؛ الوسيط هو الطرف المقابل؛ تختلف الأسعار بين الوسطاء؛ مقيّدة أو غير متاحة في بعض البلدان؛ ولا تمنح ملكية الأصل الأساسي.

مخاطر تداول العقود الآجلة وعقود الفروقات

  • مخاطر الرافعة المالية: يتيح الهامش التحكم في مركز كبير بإيداع صغير، لذا قد تؤدي تحركات سعرية محدودة إلى خسائر كبيرة مقارنةً برأس المال.
  • خسائر تتجاوز الإيداع: بحسب المنتج والوسيط والولاية القضائية، قد تتجاوز الخسائر الأموال التي أودعتها.

نداءات الهامش والتصفية القسرية: إذا انخفض رصيد الحساب عن مستويات الهامش المطلوبة، فقد تُغلق المراكز تلقائيًا، وغالبًا ما يكون ذلك بخسارة.

  • تقلب السوق والفجوات السعرية: قد تتحرك الأسعار بقوة أو تقفز من مستوى إلى آخر، خصوصًا عند صدور الأخبار، ما قد يؤدي إلى الانزلاق السعري.
  •  مخاطر الطرف المقابل والوسيط: يعتمد متداولو عقود الفروقات على الملاءة المالية للوسيط وممارساته في تنفيذ الأوامر.
  • تراكم التكاليف: قد تؤدي فروق الأسعار والعمولات ورسوم التمويل لليلة واحدة إلى تآكل العوائد، خصوصًا في التداول المتكرر أو الاحتفاظ بالمراكز لفترات طويلة.
  • التعقيد: تتطلب مواصفات العقود وتواريخ الانتهاء وآليات الترحيل فهمًا دقيقًا قبل التداول.

العقود الآجلة مقابل عقود الفروقات: الخلاصة

تتيح العقود الآجلة وعقود الفروقات للمتداولين المضاربة على تحركات الأسعار باستخدام الرافعة المالية، لكنها تعمل بطرق مختلفة. فالعقود الآجلة عقود موحّدة تُتداول في البورصة، ولها أحجام وتواريخ انتهاء محددة، وتقف غرفة المقاصة خلف كل صفقة. أما عقود الفروقات فهي اتفاقيات مرنة تُبرم خارج البورصة مع وسيط، ولا يكون لمعظمها تاريخ انتهاء، لكنها تتضمن تكاليف تمويل ومخاطر مرتبطة بالوسيط بوصفه الطرف المقابل. ولا يُعد أحد الخيارين أفضل بطبيعته؛ فالاختيار يعتمد على السوق ورأس المال والاستراتيجية والموقع الجغرافي. تذكّر أن الرافعة المالية تضخّم الخسائر كما تضخّم الأرباح، وأنك قد تخسر أكثر مما استثمرت. ويمكنك التعرّف إلى سلوك هذه المنتجات قبل المخاطرة برأس المال من خلال زيارة صفحة العقود الآجلة أو التدرب باستخدام حساب تجريبي.

الأسئلة الشائعة حول العقود الآجلة وعقود الفروقات

هل عقود الفروقات المرتبطة بالعقود الآجلة هي نفسها تداول العقود الآجلة؟

لا. عقد الفروقات المرتبط بالعقود الآجلة هو عقد مع وسيط يتتبع سعر عقد آجل. أما تداول العقود الآجلة فيعني شراء العقد الموحّد نفسه أو بيعه في البورصة. وعند تداول عقد فروقات مرتبط بعقد آجل، فأنت لا تمتلك العقد الآجل، ويكون الوسيط، لا غرفة المقاصة، هو الطرف المقابل.

هل تنتهي عقود الفروقات مثل العقود الآجلة؟

معظم عقود الفروقات التقليدية ليس لها تاريخ انتهاء ثابت، ويمكن الاحتفاظ بها ما دام في الحساب هامش كافٍ. لكن عقود الفروقات المبنية على العقود الآجلة قد تنتهي أو تُرحّل إلى شهر العقد التالي، وفقًا لشروط المنتج لدى المزوّد.

أيهما أقل تكلفة في التداول: العقود الآجلة أم عقود الفروقات؟

لا توجد إجابة واحدة تناسب الجميع. فتتمثل تكاليف العقود الآجلة أساسًا في العمولات ورسوم البورصة، بينما تتمثل تكاليف عقود الفروقات أساسًا في فروق الأسعار ورسوم التمويل لليلة واحدة. وقد تكون العقود الآجلة أقل تكلفة للمتداولين النشطين في الأسواق عالية السيولة، بينما قد تناسب عقود الفروقات الصفقات قصيرة الأجل بأحجام أصغر. قارن التكلفة الإجمالية وفقًا لاستراتيجيتك ومدة الاحتفاظ بالمركز.

لماذا لا تتوافر عقود الفروقات في الولايات المتحدة؟

تقيّد اللوائح الأمريكية المشتقات ذات الرافعة المالية التي تُباع خارج البورصة للعملاء الأفراد، ولا تندرج عقود الفروقات ضمن القواعد التي تسمح بتقديم معظم هذه المنتجات هناك. ونتيجة لذلك، فهي غير متاحة عمليًا للمتداولين الأفراد في الولايات المتحدة. أما العقود الآجلة فتخضع لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وتُتداول في البورصات الأمريكية. تحقّق دائمًا من القواعد المطبقة في بلد إقامتك.

هل يمكن أن تتجاوز خسائرك قيمة الإيداع في عقود الفروقات أو العقود الآجلة؟

نعم، هذا ممكن. فبما أن كلا المنتجين يستخدم الرافعة المالية، قد تتجاوز الخسائر الإيداع الأولي، خصوصًا في الأسواق سريعة الحركة أو التي تشهد فجوات سعرية. وتُلزم بعض الولايات القضائية الوسطاء بتوفير حماية من الرصيد السلبي لعملاء عقود الفروقات الأفراد، لكن ذلك ليس معمولًا به في كل مكان ولا ينطبق على العقود الآجلة بالطريقة نفسها. راجع شروط الوسيط وافهم حجم تعرضك للمخاطر قبل التداول.

ماذا يحدث عند ترحيل عقد فروقات مرتبط بعقد آجل؟

عندما يقترب العقد الآجل الأساسي من تاريخ الانتهاء، يغلق المزوّد عقد الفروقات أو ينقله إلى شهر العقد التالي. وغالبًا ما يُعالَج فرق السعر بين شهري العقدين عبر تسوية نقدية تُضاف إلى حسابك أو تُخصم منه، بحيث لا تتغير أرباحك أو خسائرك بصورة مصطنعة بسبب الترحيل. وتختلف قواعد الترحيل من مزوّد إلى آخر، لذا راجع مواصفات المنتج..