أول اختبار للتضخم في الولايات المتحدة عام 2026: نظرة عامة على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين هذا الأسبوع

مقدمة:

تدخل الأسواق العالمية أسبوعا حاسما، تتقاطع فيه بيانات التضخم، مؤشرات النمو، في لحظة شديدة الحساسية لمسار السياسة النقدية العالمية.

ومع بداية عام 2026، يبحث المستثمرون عن إشارات أوضح: هل يواصل الاقتصاد العالمي التماسك؟ أم أن تباطؤ النمو وقيود السياسة النقدية ما زالت تفرض ظلالها على الأسواق؟

في هذا السياق، تتجه الأنظار إلى الاقتصادات الكبرى، الولايات المتحدة، أوروبا، اليابان، والصين، حيث تحمل البيانات المنتظرة مؤشرات مفصلية على اتجاهات الفائدة، قوة الطلب، وثقة قطاع الأعمال. هذه التطورات لا تهم صُنّاع القرار فقط، بل تشكّل بوصلة أساسية للمتداولين في الأسهم والعملات والسلع خلال المرحلة المقبلة.

أهم النقاط الرئيسية:

·       الأسواق تنتظر اختبار التضخم لدى الاقتصاد الأميركي.

·       بيانات اقتصادية مهمة عن الجانب الأوروبي.

·       الاقتصاد الصيني يصدر بياناته المتعلقة بالميزان التجاري وبيانات اقتصادية مهمة أخرى.

تأثير مؤشرات أسعار المستهلك ومؤشرات أسعار المنتجين على البيانات الاقتصادية الصادرة هذا الأسبوع - يناير 2026:

أولا. الاقتصاد الأميركي: مؤشرات سوق العمل والنشاط الاقتصادي تحت المجهر!

سيكون الاقتصاد الأميركي أمام أول اختبارات مؤشرات التضخم لعام 2026، وذلك حينما ستصدر كل من قراءة مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر اسعار المنتجين، وهي المؤشرات التي ستمثل نقطة مفصلية بالنسبة للفيدرالي الذي سيجتمع نهاية الشهر الجاري.

وقد تراجعت توقعات خفض الفائدة وفقاً لأداة fedwatch بعد صدور بيانات سوق العمل الأميركية التي بدت متماسكة بشكل ملحوظ، حيث تشير التوقعات بنسبة 95% إلى بقاء الفوائد على الدولار عند مستويات 3.75-3.5%، وهي التوقعات التي قد تتعزز في حال جاءت بيانات التضخم متوافقة مع التوقعات التي تشير إلى بقائها عند مستويات 2.7% لشهر ديسمبر من العام الماضي.

كما وتستعد الأسواق المال الأميركية من موسم أرباح الشركات، مع اقتراب أرباح البنوك الكبرى وشركات الطيران، ما قد يعزز من أداء المؤشرات الأمريكية الرئيسية في حال جاءت النتائج جيدة.

وسيكون أسبوعاً حافلاً بخطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، حيث سيبحث المستثمرون عن أي إشارات إضافية حول مسار السياسة النقدية، وسط توقعات بعدم خفض الفائدة قبل تولي خليفة جيروم باول منصبه.

بدأت المعادن الثمينة عام 2026 على أسس قوية، حيث استفاد كل من الذهب والفضة من ارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

ثانيًا. الاقتصاد الأوروبي: بيانات اقتصادية مهمة في الطريق!

في المملكة المتحدة، ستتجه أنظار الأسواق إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي الشهري، إلى جانب إنتاج التصنيع والميزان التجاري. وتشير التوقعات إلى ركود الاقتصاد البريطاني خلال نوفمبر، بعد شهرين من الانكماش الطفيف، رغم وجود آمال بتحسّن نسبي في الإنتاج الصناعي والتصنيعي.

أما في أوروبا، فستعلن ألمانيا أرقام الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025، مع توقعات بنمو محدود يبلغ نحو 0.2% وفق تقديرات البنك المركزي الألماني. كما ستصدر بيانات الإنتاج الصناعي والميزان التجاري لكل من منطقة اليورو وإيطاليا، إلى جانب قرار بولندا بشأن أسعار الفائدة، حيث يُرجّح أن يُبقي البنك الوطني البولندي الفائدة دون تغيير عند 4%. وتشمل البيانات الأخرى مؤشرات أسعار الجملة في ألمانيا، ومبيعات التجزئة والإسكان في بريطانيا، وثقة المستهلك في سويسرا، والتضخم في روسيا.

ثالثا. الاقتصاد الياباني: مؤشرات على قوة الاقتصاد!

ستنصب متابعة الأسواق على ميزان الحساب الجاري، مع توقعات بارتفاعه إلى نحو 3.594 مليار ين. كما تشمل البيانات طلبات آلات التشغيل، وتضخم أسعار المنتجين الذي يُتوقع أن يتراجع إلى 2.4%، إلى جانب مؤشر رويترز تانكان الذي يعطي إشارة مبكرة عن ثقة قطاع الأعمال.

رابعا. الاقتصاد الصيني: ترقب بيانات اقتصادية مهمة!

من المنتظر أن تُصدر الصين خلال الأسبوع المقبل حزمة من البيانات الاقتصادية المهمة، يتصدرها ميزان التجارة لشهر ديسمبر. وتشير التوقعات إلى تباطؤ نمو الصادرات والواردات إلى 2.9% و0.8% على التوالي، ما قد يرفع الفائض التجاري بشكل طفيف ليقارب 113.5 مليار دولار.

كما يُتوقع صدور البيانات المالية والائتمانية لشهر ديسمبر 2025، حيث يُرجَّح أن تبلغ القروض الجديدة باليوان نحو 115 مليار دولار بدعم من الحوافز الحكومية، مع استقرار نمو المعروض النقدي عند حوالي 8% سنويا. في المقابل، قد يستمر تباطؤ نمو القروض القائمة إلى 6.3%، بينما يُتوقع أن يصل إجمالي التمويل الاجتماعي إلى نحو 2 تريليون يوان، ما يعكس استمرار ضعف الطلب على الائتمان رغم تحسن محدود في الإقراض.

كما أن أرباح الشركات تحظى باهتمام هذا الأسبوع، حيث من المقرر أن تعلن شركة TSMC العملاقة لأشباه الموصلات عن أرباحها وسط اهتمام متزايد بالطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي واتجاهات توريد الرقائق العالمية.

الأسواق المالية: التقويم الاقتصادي في أعقاب إصدار بيانات التضخم الأمريكي لهذا الأسبوع يناير 2026: