ما هي تجارة الخيارات؟

مقدمة

عقود الخيارات، أو الخيارات ببساطة، هي اتفاقيات تمنح المالك الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أو بيع مبلغ محدد من الأوراق المالية الأساسية بسعر محدد أو حتى وقت محدد في المستقبل. والخيارات هي أدوات مشتقة لأن قيمتها تعتمد على قيمة الأصول الأساسية. علاوة على ذلك، فإن الخيارات "تخفض" أو "تهدر" الأصول لأنه، مع تساوي جميع الأشياء الأخرى، ستنخفض قيمتها بمرور الوقت حتى تنتهي صلاحيتها. وتعتمد جميع الأصول على تعريف معين للقيمة، والتي يتم تعديلها بعد ذلك بواسطة عوامل العرض والطلب التي يحددها المشترون والبائعون. ومع ذلك، تعتمد الخيارات على العديد من المتغيرات الأخرى، وأبرزها أسعار التنفيذ والوقت المتبقي حتى انتهاء صلاحيتها.

هناك نوعان من الفوائد الرئيسية لمستثمري الخيارات. النوع الأول هو الرافعة المالية، أو القدرة على اكتساب تعرض السعر لمقدار معين من الأصول بتكلفة أولية أقل. والنوع الثاني هو التحوط من مركز في السوق الفوري. ومقابل علاوة صغيرة، يحق لمستثمر الخيارات شراء أو بيع أصل بسعر محدد. وسيتعين عليه دفع هذا السعر الكامل (أو تسليم المبلغ الكامل للأصول) في وقت ما في المستقبل ولكن يمكنه اختيار إغلاق مركزه قبل حدوث ذلك. لذلك، يمكنه الاستفادة من الحركة في الأصل الأساسي بتكلفة أقل، وبالتالي مخاطر أقل.

مصطلحات الخيارات

1- خيار الشراء: خيار الشراء يمنح المالك الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء مبلغ محدد من الورقة المالية الأساسية بسعر معين في أو بحلول تاريخ معين.
2- خيار البيع: يمنح خيار البيع حامله الحق، ولكن ليس الالتزام، ببيع مبلغ محدد من الورقة المالية الأساسية بسعر معين في أو بحلول تاريخ معين.
3- سعر التنفيذ: هو السعر الذي يمكن لحامل الخيار شراء أو بيع الورقة المالية الأساسية عنده. على سبيل المثال، يعطي خيار الشراء بسعر التنفيذ 50 للمالك الحق في شراء السهم الأساسي بهذا السعر بغض النظر عن سعر السهم في ذلك الوقت.
4- تاريخ الانتهاء: التاريخ الذي لم يعد فيه لصاحب الخيار أي حقوق ولم يعد الخيار له قيمة.
5- قيمة القسط: السعر المدفوع للخيار.
6- الفائدة المفتوحة: عدد عقود الخيارات القائمة لكل مجموعة إضراب / انتهاء صلاحية.
7- التمرين: استخدام الحقوق المكتسبة بموجب خيار شراء أو بيع الورقة المالية الأساسية.
8- الخيار الناجح: خيار شراء بسعر تنفيذ أقل من سعر الأصل؛ خيار بيع بسعر تنفيذ أعلى من سعر الأصل.
9- الخيار الخاسر: خيار شراء بسعر إضراب أعلى من سعر الأصل؛ خيار بيع بسعر إضراب أدنى من سعر الأصل.
10- الخيار المتكافئ: خيار بسعر تنفيذ عند سعر الأصل أو قريب جدًا منه.
11- النمط الأمريكي: الخيارات التي يمكن ممارستها في أي وقت حتى تاريخ الانتهاء.
12- النمط الأوروبي: خيارات لا يجوز ممارستها إلا عند تاريخ الانتهاء.

هناك العديد من الأسباب التي تجعل المستثمر أو المتداول يتداول في الخيارات. وتشمل الأسباب الرئيسية، كما هو الحال مع أسواق المشتقات الأخرى، التحوط لمركز آخر أو المضاربة على أداء الورقة المالية الأساسية.

1- التحوط: التحوط يشبه بوليصة التأمين من حيث أنه يمكن أن يساعد في تخفيف المخاطر مقابل رسوم رمزية. على سبيل المثال، يشتري مدير المحفظة مركزًا كبيرًا في أسهم الشركة "أ" لإمكانية ارتفاع الأسعار على المدى الطويل، لكنه قلق من أن تقرير الأرباح التالي سيظهر مشكلات قصيرة الأجل.

2- المضاربة: تسمح الخيارات لكل من المشترين والبائعين بالاستفادة من توقعات السوق الخاصة بهم، سواء كانت صاعدة أو هابطة أو محايدة. ومع ذلك، نظرًا لأن أسعار الخيارات تعتمد على العديد من العوامل، بما في ذلك تقلب السوق، يمكن للمتداولين الاستفادة من الزيادات أو النواقص في هذه العوامل أيضًا.

ينظر محللو الخيارات أيضًا إلى مشتقات السعر التي تقيس مدى سرعة تراجع أسعارها بمرور الوقت، ومدى سرعة تغير أسعارها مع تغيير معين في سعر الأصل وغيره. وتم تعيين هذه المشتقات بأحرف يونانية مثل دلتا وجاما، لذلك يطلق عليها متداولو الخيارات اسم "اليونانيون".

◾ دلتا
يقيس مقدار تغير سعر الخيار لحركة من نقطة واحدة في الأصل. وتتراوح قيمته بين 0 و1 للمكالمات وبين –1 و0 للتسجيلات.

◾ جاما
يقيس معدل التغيير في دلتا. وهو في الأساس المشتق الثاني للسعر. وتكون القيم أعلى بالنسبة لخيارات الربح النقدي وأصغرها بالنسبة للخيارات المتاحة داخل وخارج نطاق المال.

◾ فيجا
يقيس مخاطر التغيرات في التقلب الضمني. ويجعل التقلب العالي الخيارات أكثر تكلفة نظرًا لوجود فرصة أكبر أن يتحرك سعر الورقة المالية الأساسي فوق سعر الإضراب للمكالمة، أو أقل من سعر الإضراب لعقد البيع.

◾ ثيتا
يقيس معدل اضمحلال القيمة الزمنية وهو دائمًا رقم سلبي حيث يتحرك الوقت في اتجاه واحد فقط.

◾ رو
يقيس تأثير التغيرات في أسعار الفائدة على سعر الخيار. ونظرًا لأن أسعار الفائدة لا تتغير كثيرًا، فإن هذا المشتق لا يحصل على نفس حجم التداول مثل الآخرين.

تحديد صفقات الخيارات باستخدام الرسوم البيانية للمخاطر

تختلف الرسوم البيانية الأساسية لمخاطر خيارات الشراء وخيارات البيع اختلافًا طفيفًا عن الرسوم البيانية لمخاطر الأسهم لأنها تتضمن المخاطر والمكافأة للأمن، مع مستوى التعادل. وستتضمن الملفات الخاصة بالصفقات أسعار الأسهم على المحور السيني والأرباح / الخسائر على المحور الصادي.

الرسم البياني لمخاطر خيارات الشراء الأساسي مشابه للرسم البياني الطويل لمخاطر الأسهم، مع فرقين مهمين: يجب حساب قيمة قسط خيار الشراء عند مستوى التعادل. ويتم تحديد خسائرك في الاتجاه الهابط قبل أن ينخفض ​​السهم إلى الصفر. والمخاطر المحتملة لخيار الشراء محدودة، في حين أن المكافآت المحتملة غير محدودة.

الرسم البياني الأساسي لمخاطر خيارات البيع مشابه للرسم البياني لمخاطر الأسهم القصيرة، مع بعض الفروق. والرسم البياني لمخاطر الأسهم القصيرة قيمته كبيرة إذا كنت تتجه نحو الانخفاض على السهم وسارت الأمور ضدك. وتحتاج إلى حساب تأثير التكلفة الإضافية للقيمة الزمنية على قيمة قسط خيار البيع في مستوى التعادل. ويتم تحديد خسائرك في الاتجاه الصاعد وبالتالي فهي محدودة. والمخاطر المحتملة لخيار البيع محدودة، في حين أن المكافآت المحتملة محدودة ولكنها عالية. كما هو الحال مع خيارات الشراء، يمكن أن تخسر خيارات البيع 100٪ من قيمتها، في حين أن الخسارة المقاسة بالدولار تكون دائمًا أقل مما قد تخسره في السهم.