Nasdaq 100 indeksi dördüncü rübə mürəkkəb makroiqtisadi şəraitdə daxil olur. Texnologiya səhmləri yüksək qiymətləndirmələrlə üzləşərkən, investorlar bir neçə mühüm amilin eyni vaxtda təsirini nəzərə almalıdır. Bunlara süni intellektin qabaqcıl modellərinin təhlükəsizliyi istiqamətində bütün sənayedə baş verən dəyişikliklər, süni intellekt sahəsində lider şirkətlərin bir-birindən fərqlənən ilkin kütləvi səhm təklifi strategiyaları, ABŞ və Çin arasında kövrək ticarət münasibətləri və ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin 5%-ə yaxın səviyyədə qalması daxildir.

Nasdaq 100 indeksində dördüncü rübdəki rallinin davam edib-etməyəcəyi bu dörd makroiqtisadi amilin necə inkişaf edəcəyindən asılı olacaq.

1. Qabaqcıl süni intellekt təhlükəsizliyi və tənzimləmənin yavaşlaması

Yeni süni intellekt modellərinin istifadəyə verilməsi prosesi sentyabrın 12-də yeni mərhələyə keçdi. “Anthropic” şirkətinin baş icraçı direktoru Dario Amodei süni intellektin imkanlarının sənayedəki qaydaların inkişaf sürətini üstələdiyini bildirən məqalə dərc etdi.

Sınaq mühitlərindən kənara çıxan avtonom sistemlərə diqqət çəkən Amodei məcburi xarici auditlərin, standartlaşdırılmış təhlükəsizlik qaydalarının və beynəlxalq əməkdaşlığın tətbiq edilməsini təklif etdi. “OpenAI” şirkətinin rəhbəri Sam Altman, “DeepMind” şirkətinin rəhbəri Demis Hassabis və Elon Musk da daxil olmaqla əsas rəqiblər bu yanaşmanı açıq şəkildə dəstəklədilər.

Bu müzakirələr artıq real korporativ addımlara çevrilir.

• Daxili audit: Sentyabrın 18-də “Accenture” və “Anthropic” şirkətləri süni intellekt sistemlərinin təhlükəsizlik baxımından sınaqdan keçirilməsi üçün birgə təşəbbüsə başladılar. Hər iki şirkət beş il ərzində 1 milyard dollar investisiya yatırmağı öhdəsinə götürüb.

• Qlobal çərçivələr: “OpenAI” şirkəti ABŞ Ticarət Nazirliyinin Süni İntellekt Standartları və İnnovasiyalar Mərkəzinin özünü təkmilləşdirən modellərin monitorinqi və avtomatlaşdırılmış tədqiqatlarda insan nəzarətinin məcburi olması üçün beynəlxalq protokol hazırlamasına rəhbərlik etməsi istiqamətində fəaliyyət göstərir.

Bazara təsiri: Könüllü qaydalar şirkətləri böyük fəlakətlərdən qorusa da, yeni təhlükəsizlik yoxlamaları kommersiya məhsullarının bazara çıxarılmasını ləngidə bilər. Bu isə Nasdaq 100 indeksinə daxil olan iri texnologiya şirkətlərinin gəlir əldə etmə müddətlərinin uzanmasına səbəb ola bilər.

2. “OpenAI” və “Anthropic”: Fərqli ilkin kütləvi səhm təklifi strategiyaları

• “OpenAI” şirkətinin birjada yerləşməsini təxirə salması: Sam Altman təsdiqləyib ki, “OpenAI” şirkətinin 2026-cı ildə səhmlərinin birjada kütləvi satışa çıxarılması hələ gündəmdə deyil. Buna səbəb təhlükəsizlik protokollarıdır.

Bu qərar şirkətin əsas “GPT-6 Astra” modelinin hazırlıq çərçivəsi üzrə aparılan qiymətləndirmələrdə “kritik” kibertəhlükəsizlik risk həddinə çatan ilk sistem olması ilə bağlı daxili qiymətləndirmələrdən sonra verilib.

• “Anthropic” şirkətinin Nasdaq planı: “Anthropic” şirkəti əks istiqamətdə hərəkət edərək iyunun 1-də 65 milyard dollarlıq maliyyələşmə raundundan sonra məxfi ilkin qeydiyyat sənədini təqdim edib. Şirkətin bu maliyyələşmədən sonra qiymətləndirilməsi 965 milyard dollar olub.

Şirkətin illik gəlirinin 2025-ci ilin sonunda 9 milyard dollardan iyulun sonunda 65 milyard dollardan yuxarı səviyyəyə yüksəlməsi fonunda investisiya bankirləri oktyabr ayında Nasdaq-da birjaya çıxışı və 2 trilyon dollarlıq qiymətləndirməni hədəfləyirlər.

Bazara təsiri: “Anthropic” şirkətinin nəhəng ilkin kütləvi səhm təklifi texnologiya səhmlərinə böyük həcmdə likvidlik gətirə və proqram təminatı şirkətlərinin qiymətləndirmələrini dəstəkləyə bilər.

Lakin şirkətin Pentaqon tərəfindən təchizat zənciri riski daşıyan şirkət kimi qiymətləndirilməsi də daxil olmaqla, davam edən problemlər birjaya çıxışın gecikməsinə səbəb olarsa, bu, ümumi texnologiya sektoru üzrə investorların əhvalına mənfi təsir göstərə bilər.

3. Kövrək ABŞ–Çin texnologiya atəşkəsi

Vaşinqton və Pekin arasında 2025-ci ilin oktyabrında imzalanmış ticarət atəşkəsi limanlara və nadir torpaq metallarına tətbiq olunan məhdudiyyətlərin aradan qaldırılması ilə daha bir il uzadılıb.

Lakin Vaşinqtonda keçiriləcək sammit bu razılaşmanın qarşılaşdığı ən ciddi sınaq olacaq. ABŞ Prezidenti Donald Trump və Çin Prezidenti Xi Jinping arasında keçiriləcək görüşdə süni intellekt infrastrukturu, çip ixracına nəzarət və təchizat zəncirinin təhlükəsizliyi məsələləri müzakirə ediləcək.

ABŞ Maliyyə Naziri Scott Bessent Vaşinqtonun Pekinlə qabaqcıl süni intellekt sistemlərinin tətbiqi ilə bağlı “ekzistensial risk bildiriş sistemi” yaratdığını təsdiqlədikdən sonra gərginlik yüksək olaraq qalır.

Bazara təsiri: Nasdaq 100 indeksinin yarımkeçiricilər sektorunu əks etdirən SOX indeksi sammitdəki danışıqların nəticələrinə qarşı xüsusilə həssasdır.

Nadir torpaq metallarına tətbiq olunan embarqoların yenidən qüvvəyə minməsi və ya çip ixracına məhdudiyyətlərin artırılması Asiya bazarlarında gəlirlərinin əhəmiyyətli hissəsini əldə edən iri texnologiya şirkətlərinə dərhal təzyiq göstərə bilər.

4. 5%-lik dövlət istiqrazı gəlirliliyi baryeri

Süni intellekt mövzusunun arxasında əsas iqtisadi amillərdən biri dayanır: ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 5%-ə yaxın səviyyədədir.

Faiz dərəcələrinin sıfıra yaxın olduğu dövrdə bazarlar gələcəkdə yüksək artım vəd edən şirkətlərə əsaslanaraq yüksək qiymətləndirmələr verməyə meylli idi.

Lakin gəlirlilik 5%-ə yaxınlaşdıqda, yüksək borclanma xərcləri mənfəət əldə etməyən və yalnız gələcək artım vəd edən şirkətlərə ciddi təzyiq göstərir.

Artıq investorlar yalnız yaxşı hekayələr deyil, real və dərhal pul axını, eləcə də artan mənfəət tələb edirlər.

Dördüncü rübün görünüşü: Nələr izlənilməlidir?

Bazar dəyişkənliyinin aşağı olduğu bir vaxtda — dəyişkənlik indeksi 16 səviyyəsindən aşağıdır — investorlar ilin sakit şəkildə başa çatacağına ümid edirlər.

Lakin bu sakitlik texnologiya səhmlərini gözlənilməz hadisələr baş verdikdə sürətli satışlara qarşı daha həssas edə bilər.

İzlənilməli əsas amillər:

• Diplomatik və siyasət açıqlamaları: Sam Altmanın BMT Təhlükəsizlik Şurasındakı çıxışına qlobal reaksiyalar və Trump–Xi sammitinin nəticələri.

• “Anthropic” şirkətinin ilkin kütləvi səhm təklifinin qiymətləndirilməsi: Oktyabr ayında gözlənilən birjaya çıxış öncəsi bazarın şirkətin hədəflədiyi qiymətləndirməyə münasibəti.

• Dövlət istiqrazlarının gəlirliliyində dəyişikliklər: ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin 5%-dən yuxarı qalxıb-qalxmayacağı və ya geri çəkiləcəyi.

Bu istiqamətlərin hər birində müsbət xəbərlər ilin sonuna doğru güclü ralliyə səbəb ola bilər. Əksinə, yeni tənzimləmələr və 5%-ə yaxın yüksək gəlirlilik texnologiya sektorunun ən iri şirkətlərində geri çəkilməyə səbəb ola bilər.

Nasdaq 100 indeksinin texniki görünüşü

Nasdaq100, 1 günlük zaman qrafiki, Mənbə: TradingviewNasdaq100, 1 günlük zaman qrafiki, Mənbə: Tradingview

Nasdaq 100 indeksi 2,72% yüksələrək 30 468,02 səviyyəsinə çatıb və hazırda 30 500 səviyyəsində yerləşən güclü üfüqi müqaviməti test edir. Qısamüddətli qiymət hərəkəti güclü olsa da, indeks hələ də 28 850–30 500 diapazonunda hərəkət edir.

Dördüncü rübdə rallinin təsdiqlənməsi üçün 30 500 səviyyəsinin üzərində qəti yüksəliş və qırılma baş verməlidir.

Dördüncü rübün görünüşü: Nələri izləməli?Bazar dəyişkənliyinin aşağı olduğu bir vaxtda — dəyişkənlik indeksi 16 səviyyəsindən aşağıdır — investorlar ilin sakit şəkildə başa çatacağına ümid edirlər.