توقعات حول اجتماع الفدرالي الأمريكي

يُتوقع أن تشهد الأسواق حركة غير اعتيادية هذا الأسبوع، مع توالي الأخبار والقرارات الاقتصادية المهمة من مختلف الجهات، بما في ذلك المنطقة الأوروبية والصين، والأهم من ذلك، من الولايات المتحدة. سيتركز الاهتمام بشكل كبير على المؤتمر الصحفي لرئيس البنك الفدرالي الأمريكي، الذي سيعقد يوم الأربعاء القادم. ينتظر المستثمرون والمحللون تأكيدات حول التوقعات السابقة التي تشير إلى أن أول خفض في أسعار الفائدة قد يتم خلال اجتماع الفدرالي في سبتمبر المقبل. ومع ذلك، قد تكون هناك مفاجآت إذا لم يُعطِ رئيس الفدرالي أي إشارات واضحة حول هذا الموعد المتوقع، خصوصًا في ظل استمرار معدلات التضخم فوق 3%.

الشارت المرفق يوضح أن مستويات التضخم الحالية عند 3% قد تمنح الفدرالي الأمريكي دفعة للتفكير جديًا في خفض أسعار الفائدة قريبًا، خاصة أن التضخم استقر لأكثر من عام بين مستوى 3.7% و3%. الانخفاض دون عتبة الـ3% قد يعزز من إمكانية إقدام الفدرالي على خفض الفائدة على الأقل مرة واحدة خلال العام الجاري.

من جهة أخرى، تظهر البيانات المتعلقة بالتوظيف قوة الاقتصاد الأمريكي، حيث استقرت معدلات إضافة الوظائف بين 300 ألف وظيفة و150 ألف وظيفة شهريًا لأكثر من عام. هذا ما سنتأكد منه بشكل أكبر مع صدور بيانات وزارة العمل يوم الجمعة القادم. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في معدل الناتج المحلي الإجمالي خلال الربع الثاني من هذا العام إلى 2.8%، مقارنة بـ1.4% في الربع الأول، تعكس تأكيدات رئيس الفدرالي في اجتماعاته السابقة على متانة الاقتصاد الأمريكي وتجنب حالة الركود المتوقعة.

تترقب الأسواق بحذر تصريحات جيروم باول في هذا الأسبوع، وخصوصاً ما يتعلق بإمكانية خفض أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر المقبل، شريطة أن تظهر البيانات الاقتصادية المقبلة، خاصة فيما يختص بالتضخم والتوظيف، مستويات تسمح وتؤكد جدوى هذا الإجراء. على الرغم من هذا، قد يُلمح باول إلى أن هذا الخفض لا يعني بالضرورة دخول السياسة النقدية في مرحلة تيسيرية، بل ستكون القرارات المستقبلية مرتبطة بشكل وثيق بما تكشفه البيانات الاقتصادية المتتابعة.

هذا الغموض والتوقع المحتمل لتغيير السياسات قد يؤدي إلى تقلبات كبيرة في حركة الأسعار، خاصة أن العديد من الأصول تتداول حالياً قرب مناطق سعرية تعتبر محورية قد تحدد اتجاهات الأسعار لبقية العام. بناءً على هذه الديناميكيات والتحليل الفني، تميل التوقعات لهذا الأسبوع إلى ما يلي:

مع ضرورة الأخذ بعين الإعتبار الأمور الجوهرية التالية: 

• يخشى الفدرالي من أي تهدئة متسرعة في أسعار الفائدة لأن ذلك قد يؤدي إلى جعل التضخم راسخ بالإقتصاد.
• تمت الإشارة إلى أن معدل الفائدة النهائي والضروري لوصول التضخم عند2% مازال غير واضح.
• كما تمت الإشارة لعدم وجود إشارات واضحة تدل على إستدامة إنحسار معدلات التضخم.

لذا، عند تحليل توقعات بيانات الوظائف التي ستصدر يوم الجمعة، يجب علينا تقييم الوضع بعناية، موازنين بين احتمالية استمرار الفدرالي في تشديد السياسة النقدية برفع معدلات الفائدة وبين احتمال تخفيف هذه الوتيرة. من المتوقع أن تؤدي البيانات المتعلقة بالوظائف والتضخم إلى تقلبات في أسواق المال، نظرًا لأهميتها في توجيه قرارات الفدرالي بشأن أسعار الفائدة.

يجب التأكيد على أن ردة فعل السوق الأولية على صدور هذه البيانات قد تكون حادة ومتقلبة، حيث يتجاوب السوق بشكل فوري مع المعلومات الجديدة قبل أن يستقر تدريجياً. من المهم التنويه بأن المتداولين يمتلكون وجهات نظر وقناعات مختلفة حول كيفية تفسير البيانات الاقتصادية، مما يعني أن حركة الأسعار لا تتبع بالضرورة المعلومات بشكل مباشر وبنسبة 100%.