مقدمة:

تراقب الأسواق بنك اليابان عن كثب حيث يستعد للإعلان عن قراره المنتظر بشأن أسعار الفائدة في 19 مارس. من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي على سعر الفائدة السياسية عند 0.50%، بعد الزيادة الأخيرة في يناير.

سياسة بنك اليابان النقدية: التوازن بين النمو والتضخم

قام بنك اليابان بتغيير في عام 2024، حيث رفع الأسعار مرتين بعد سنوات من السياسة النقدية المتساهلة. كانت الزيادة الأولى في مارس 2024، حيث أنهى سياسة سعر الفائدة السلبي لبنك اليابان، ونقل سعر الفائدة الأساسي من -0.1% إلى نطاق من 0.0% إلى 0.1%. تبع ذلك زيادة ثانية في يوليو 2024، والتي جلبت السعر إلى حوالي 0.25%، قبل أن يصل إلى السعر الحالي 0.50% في يناير 2025. تعكس هذه التغييرات التزام البنك المركزي بمعالجة التضخم واستقرار الين.

على الرغم من هذه الزيادات في الأسعار، لا يزال بنك اليابان حذرًا. أعاد الحاكم كازوو أويدا التأكيد على أنه بينما من الممكن زيادة أخرى في الأسعار، ستعتمد على الظروف الاقتصادية. لا يزال الهدف من سعر الفائدة الليلي عند 0.50%.

التضخم، استقرار الين، وتوقعات الاقتصاد الياباني

تأتي القرارات المقبلة في أثناء تحول البيانات الاقتصادية. من المتوقع أن يظهر تقرير التضخم الياباني لشهر فبراير انخفاضًا في التضخم الرئيسي من 4.0% في يناير إلى حوالي 3.6%، وذلك بشكل رئيسي بسبب الدعم الحكومي المتجدد لطاقة الأسر. من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي، الذي يستثني الطعام الطازج، من 3.2% إلى أقل من 3%، في حين من المتوقع أن يظل المقياس الذي يستثني الطعام الطازج والطاقة حول نطاق تقريبًا 2.5%.

في الوقت نفسه، يتحسن ميزان التجارة الياباني. من المتوقع أن يتقلص عجز التجارة في فبراير بعد عجز كبير بلغ 2.74 تريليون ين ياباني في يناير، وهو الأكبر منذ أغسطس 2022. من المحتمل أن يوفر ميزان تجاري أقوى بعض الدعم لعملة الين، والتي كانت تتقلب وسط حركات السوق العالمية المتقلبة.

رد فعل السوق: الين، الدولار، والتحليل الفني

في أسواق العملات، استعاد الدولار/الين الياباني مؤخرًا من انخفاض بلغ 146.55 ين ياباني في وقت سابق من الأسبوع الماضي ليصل إلى 149.20 ين ياباني في منتصف الأسبوع. الدولار يتراوح ضمن نطاق 147.40-149.00 ين ياباني.

من وجهة نظر التحليل الفني، لا يزال الدولار/الين الياباني تحت مستوى مقاومة رئيسي بالقرب من 149.30 ين ياباني ومستوى دعم عند 146.50 ين ياباني. قد يؤدي اختراق فوق هذا المستوى من المقاومة إلى مزيد من المكاسب، في حين قد يشير الانخفاض أدناه إلى قوة متجددة للين.

لشكل 1: زوج USD/JPY، يوم واحد، TradingView

المسار المستقبلي لبنك اليابان في التركيز

بينما لا يتوقع رفع الأسعار فورًا في الاجتماع التالي، ستكون التوجيهات من بنك اليابان حاسمة. من المحتمل أن توفر التعليقات الأخيرة للحاكم أويدا حول أداء الاقتصاد واتجاه السياسة رؤية أفضل حول ما إذا كان التشديد الإضافي محتملًا في الأشهر المقبلة.

مع ارتباط حركة الين بشكل متزايد بالعوامل العالمية وتبريد التضخم في اليابان قليلاً، يواجه البنك المركزي فعلاً توازنًا دقيقًا. ستراقب السوق عن كثب المؤتمر الصحفي بعد القرار للحصول على مؤشرات حول الخطوات التالية لبنك اليابان فيما يتعلق بقرار سعر الفائدة وكيف قد يؤثر ذلك على توقعات الاقتصاد الياباني وأسواق العملات.