التحليل الأساسي

جاء الانعكاس الحاد في ناسداك 100 بعد واحد من أقوى أسابيع القطاع التقني هذا العام. فبعد قرار الفيدرالي في 16 سبتمبر برفع الفائدة — وهو الأول منذ ثلاث سنوات — استقبلت الأسهم القرار بموجة صعود قوية دفعت المؤشر إلى إغلاق قياسي يوم 22 سبتمبر بمكسب أسبوعي بلغ 6.4%. لكن نوعية هذا الصعود كانت هشّة، إذ جاء نصف المكسب من خمسة أسهم فقط هي MU وAMD وNVDA وINTC وMETA.

وجاءت الشرارة في 23 سبتمبر من بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولي، التي أظهرت أسرع وتيرة نمو للقطاع الخاص الأمريكي منذ أكثر من خمس سنوات، فقفز عائد سندات العشر سنوات إلى 5.135% وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2007. وهنا تكمن الآلية الجوهرية: البيانات القوية لم تعد خبراً إيجابياً للأسهم بل مبرراً لمزيد من التشديد، وارتفاع العوائد يرفع معدل الخصم ويضرب أسهم النمو مرتفعة التقييم والتي تعد جوهر ناسداك أكثر من غيرها.

وتتجه الأنظار الآن إلى اجتماع أكتوبر مع تسعير احتمال 53% لرفع جديد، وبقاء التضخم عند 3.4% في أغسطس. وستكون بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي يوم 30 سبتمبر أول قراءة تضخم بعد الاجتماع؛ قراءة ساخنة تدفع العوائد لمزيد من الصعود وتزيد الضغط على المؤشر، وقراءة أضعف تمنح الأسهم متنفساً وتدعم سيناريو الارتداد التصحيحي.التحليل الفني

التحليل الفني

الشكل: مؤشر ناسدك، إطار الأربع ساعات، تريدنج فيوالشكل: مؤشر ناسدك، إطار الأربع ساعات، تريدنج فيو

بعد الموجة الصاعدة القوية التي انطلقت من منطقة 29,000 وبلغت ذروتها عند 30,800.98، كسر السعر آخر قاع صاعد عند 30,377 وسجّل قاعاً جديداً أدنى منه، ليتحول هيكل السوق من صاعد إلى هابط على الإطار الزمني 4 ساعات. ويدعم ذلك قراءة المتوسطات المتحركة الأسية، حيث التفّ المتوسط الأسي 5 (الأحمر) هابطاً مشيراً إلى تغيّر في الزخم قصير المدى، بينما كسر السعر المتوسط الأسي 21 (الأزرق) إلى الأسفل؛ وفي حال كسر المتوسط الأسي 5 نظيره 21 وتقاطعا هبوطياً، فقد يشير ذلك إلى احتمال امتداد الحركة الهابطة إلى المدى المتوسط أيضاً.

كما سبق الانعكاس اختلاف سعري سلبي واضح في مؤشر القوة النسبية، الذي سجل قمة أدنى من منطقة التشبع الشرائي بينما كان السعر يسجل قمة أعلى، ويتداول حالياً عند 44.36 دون مستوى 50 بما يعكس ميلان الزخم لصالح البائعين.

وبتطبيق مستويات فيبوناتشي على الموجة الهابطة من 30,800.98 إلى 30,070.95، تبرز المنطقة المحصورة بين 0.786 (30,644.75) و0.88 (30,713.38) كمنطقة عرض رئيسية، وأي ارتداد تصحيحي نحوها يليه رفض واضح يبقى السيناريو الأعلى احتمالاً لاستئناف الهبوط.

 ويبقى أي إغلاق مستوى 30,800.98 على الإطار الزمني 4 ساعات يعيد السيناريو الصاعد إلى الواجهة، في حين أن كسراً مؤكداً لمستوى 30,070.95 يفتح الطريق نحو منطقة 29,600 ثم قاعدة التجميع السابقة عند 29,100 و29,000، خصوصاً أن الصعود الأخير كان شبه عمودي دون بناء دعوم وسيطة.