يصدر اليوم الأربعاء 12 آذار 2025 بيانات التضخم الأمريكية مع إهتمام كبير وترقب حذر للمستثمرين، وخاصة أن تلك البيانات تأتي بعد تراجع مؤشرات أسواق الأسهم الأمريكية بأكبر وتيرة يومية وأسبوعية لها منذ عدة سنوات سابقة ويتم تداولها عند أقل مستوى لها منذ شهر سبتمبر 2024، أيضاً تأتي تلك البيانات وسط مخاوف الإقتصاد العالمي من تأثير التعريفات الجمركية المتبادلة على مستويات الأسعار، وأخيراً من المهم أن نعلم أن تلك البيانات تأتي وسط توقعات بحدوث تباطؤ بالإقتصاد الأمريكي خلال الربع الأول من العام الحالي وخاصة مع تراجع الإنفاق الإستهلاكي.

الشكل 1: بيانات التضخم الأمريكية, وزارة العمل الأمريكية

 

 

 

وتراقب الأسواق كيف ستكون القراءة الحقيقية مقارنة مع ما هو متوقع ومقارنة مع القراءة السابقة، التوقعات تشير أن التضخم على أساس سنوي سيتباطأ على نحو خفيف إلى 2.9% مقارنة مع 3% للقراءة السابقة وهي قراءة يعتقد أنها ستسعد الأمريكين على إعتبار أن التضخم سيحافظ على إستقراره دون منطقة تاريخية هامة يوضحها الشارت المرفق عند قرب 3%

 

وهنا سنشير بأن تلك البيانات تسبق إجتماع الفدرالي بأسبوع واحد للنظر بالسياسة النقدية، علماً بأن رئيس الفدرالي قد أكد مؤخراً بأن السياسة النقدية ليست ضمن مسار محدد وستعتمد على البيانات التي تصدر مع كل إجتماع على حده، وهذا يجعلنا نتوقع تحركات سعرية كبيرة مع البيانات التي ستصدر تباعاً، وخاصة أن أعضاء الفدرالي الأمريكي يؤكدون على ضرورة وضمان عودة التضخم للمستويات المستهدفة عند 2%.

 

وبالتالي سيركز المستثمرون فيما لو كانت قراءة التضخم ستظهر تفاؤلاً وتكون مبرراً لتخفيضات متوقعة بأسعار الفائدة وخاصة فيما لو جاءت القراءة أقل من المتوقع عند 2.9%، أو فيما لو ستكون مبرراً لإستمرار السياسة النقدية المتشددة خاصة لو جاءت القراءة كما هو متوقع أو حتى أعلى

 

السيناريوهات المتوقعة من قبل المحللين: 

 

  • السيناريو الأول: قراءة أعلى من القراءة السابقة (3%): يعني أن هناك مخاوف بمعاودة إرتفاع التضخم من جديد وهذا سيدفع الفدرالي للإستمرار بوتيرة متشددة فيما يخص أسعار الفائدة وبالتالي قد يشكل ذلك إيجابية للدولار الأمريكي وسلبية لمؤشرات الأسهم والذهب.
  • السيناريو الثاني: قراءة عند أو أقل من المتوقع (2.9%): ستظهر اريحية للأسواق و بتالي . قد ينعكس ذلك ايجابا على مؤشرات اسواق الأسهم الأمريكية و سلبا على الدولار الأمريكي

 

يتوقع المحللين أن يرافق صدور تلك البيانات حدوث تقلبات في أسواق المال، مع التذكير بأن ردة فعل السوق الأولية بغض النظر عن طبيعة القراءة الحقيقية قد تكون حادة ومتقلبة في بدايتها قبل أن يبدأ السوق بالعودة للإستقرار.