في يوم الأربعاء، 12 مارس 2025، من المقرر أن يعلن بنك كندا (BOC) عن سعر الفائدة الليلي في تمام الساعة 5:45 مساءً بتوقيت غرينتش+4 (توقيت دبي). يُتوقع خفض بمقدار 25 نقطة أساس، مما يقلل من السعر السابق الذي كان 3.00% إلى توقعات بأن يصل إلى 2.75%. إذا قام بنك كندا بتنفيذ هذا الخفض كما هو متوقع، فسيكون ذلك سابع خفض لسعر الفائدة منذ 5 يونيو 2024.

 

العوامل الرئيسية التي قد تؤثر على قرار سعر الفائدة  

هناك عوامل معينة، مثل التوترات التجارية وضغوط التضخم والتوظيف، قد تؤثر بشكل كبير على قرار سعر الفائدة.

تأثير الحرب التجارية  

ارتفع إجمالي صادرات كندا في يناير إلى مجموع قياسي بلغ 74.5 مليار دولار كندي، عقب إعلانات من الولايات المتحدة حول فرض تعريفات جمركية على البضائع الكندية (الشكل 1). مع توجه حوالي 75% من صادرات كندا إلى الولايات المتحدة، فقد أثرت التعريفات المستمرة والعلاقات المتوترة بشكل كبير على الثقة الاقتصادية. الآن، أصبحت تعريفات جديدة بنسبة 25% التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الواردات من كندا سارية المفعول. وقد يبطئ ذلك نمو الناتج المحلي الإجمالي، مما يؤثر سلبًا على النشاط الاقتصادي في كندا.

الشكل 1: صادرات كندا، فبراير 2024 – يناير 2025، المصدر: Trading Economics

التضخم مقابل البطالة  

ظل معدل التضخم نسبيًا ثابتًا ضمن هدف بنك كندا المتراوح بين 1-3%. ومع ذلك، على الرغم من أن معدل البطالة الأخير، في 7 فبراير 2025، كان 6.6% (الشكل 2)، مقارنة بتوقعات بلغت 6.8% ومعدل سابق 6.7%، إلا أنه انخفض إلى 6.6%، وهو ما يزال مرتفعًا، مما يشير إلى ضعف في سوق العمل.

ما يجب مراقبته؟

إذا كان تأثير الحرب التجارية هو السائد، فقد يزيد ذلك من احتمالية خفض سعر الفائدة أو اتخاذ موقف متساهل. إذا كان بنك كندا سيحافظ على الأسعار أو يرفعها، فقد يبطئ ذلك التعافي الهش بالفعل. علاوة على ذلك، قد يدفع التضخم فوق الهدف إذا كان بنك كندا سيخفف من الأسعار.