Giriş

Wall Street, süni intellekt (Aİ) investisiya dövrünün yeni fazasına qədəm qoyub. Son iki il ərzində süni intellekt xidmətləri göstərən texnologiya nəhəngləri, kapital xərclərində aqressiv (CAPEX) proqnozlar elan edərək bazar kapitallaşmasını artıra bilirdilər. Cari bazar şəraiti bu tendensiyanın dəyişdiyini göstərir. 2026-cı ilin II rüb üzrə maliyyə hesabatları mövsümü yaxınlaşdıqca, institusional investorlar infrastruktur yatırımlarının həcmini deyil, bu xərclərin investisiya gəlirliliyini (ROI) və marjinallığa təsirini əsas götürürlər. Makroiqtisadi müstəvidə isə Federal Ehtiyat Sisteminin (FED) sədri Kevin Warsh-ın Konqres qarşısındakı rəsmi çıxışı bu gözləntilərə yeni analitik fon əlavə etmişdir.

Hər Kəsin Diqqətlə İzlədiyi Rəqəm

Alphabet, Microsoft, Meta və Amazon-un son dörd rüb ərzində cəmi Aİ yönümlü xərclərinin həcmi 220 milyard dolları keçmişdir. Sözügedən korporasiyaların 2026-cı il üçün illik kapital xərcləri proqnozu 725 milyard dollar səviyyəsində qiymətləndirilir. Maliyyə analitiklərinin diqqət mərkəzində olan fundamental metrika Aİ CAPEX/Gəlir nisbətidir. Əsas fokus nöqtəsi bu investisiyaların bulud xidmətləri seqmentində gəlir artımına yönəlməsi və aktivlərin amortizasiya xərclərinin mənfəətə təzyiqidir. Azure, AWS və Google Cloud bölmələrinin operativ göstəriciləri dərindən təhlil ediləcək; təklifin tələbi üstələməsinə dair hər hansı siqnal səhm qiymətlərində korreksiya riskini artıracaqdır.

Təqvim

Alphabet iyulun 22-də hesabat açıqlayacaq.

Microsoft və Meta iyulun 29-da hesabat verəcək.

Apple və Amazon iyulun 30-da onları izləyəcək.

Nvidia isə yalnız avqustun sonlarında hesabat açıqlayacaq.

Nvidia istisna olmaqla, demək olar ki, bütün süni intellekt infrastrukturu ekosistemi doqquz gün ərzində hesabat verəcək. Nvidia-nın daha gec açıqlanacaq hesabatı isə ayın qalan hissəsinin necə keçəcəyindən asılı olaraq ya təsdiq, ya da hesablaşma rolunu oynayacaq.

İyulun 14-də sədr Kevin Warsh, Nümayəndələr Palatasının Maliyyə Xidmətləri Komitəsi qarşısında yarımillik pul-kredit siyasəti hesabatını təqdim etmişdir. Hesabat iyun ayı üzrə inflyasiya indikatorunun illik 3,5%-ə qədər geriləməsi fonunda açıqlanıb. Lakin Warsh monetar genişlənmə üçün hələ tez olduğunu vurğulayaraq, qiymət sabitliyinin bərpası istiqamətində sərtləşdirici siyasətin davam edəcəyini bildirdi. Cari faiz dərəcələri 3,5%–3,75% diapazonunda saxlanılmaqla, bazar iştirakçıları növbəti iclasda status-kvonun qorunma ehtimalını 86% olaraq proqnozlaşdırırlar. Strateji baxımdan Warsh-ın Aİ investisiya dalğasını makroiqtisadi amil kimi xarakterizə etməsi xüsusi əhəmiyyət kəsb edir. O, məlumat mərkəzləri və texnoloji avadanlıqlara yönələn kapital qoyuluşlarını iqtisadiyyatın dayanıqlılıq göstəricisi kimi qiymətləndirmişdir ki, bu da korporativ xərcləmə strategiyasının makroiqtisadi səviyyədə təsdiqidir.

Bu, Mövqe Üçün Niyə Vacibdir

Böyük texnologiya korporasiyalarının qiymətləndirilməsi yalnız kapital xərcləri/gəlir nisbəti ilə müəyyən olunmur; burada investorların gələcək pul axınlarına tətbiq etdiyi diskont dərəcəsi də əsas amillərdən biridir. İnflyasiyanın zəifləməsinə baxmayaraq ehtiyatlı mövqeyini qoruyan FED faizləri daha uzun müddət yüksək səviyyədə saxlaya bilər. Bu isə mövcud qiymətləndirmələri əsaslandırmaq üçün bulud gəlirlərində daha yüksək artım tələb edir. Hazırda gözlənilən sabit faiz mühiti Alphabet, Microsoft, Meta və Amazonun sərtləşən pul siyasəti fonunda deyil, əsasən öz maliyyə nəticələri əsasında qiymətləndirilməsinə imkan yaradır. Bu iki əsas mövzu artıq bir-biri ilə sıx əlaqəlidir. İyulun ilk üç həftəsi makro mənzərəni formalaşdırdı: inflyasiya göstəriciləri, FED-in mesajları və faiz gözləntiləri. Əsas sınaq isə iyulun 22-də başlayır və iyulun 30-na qədər davam edən doqquz günlük dövrə təsadüf edir. Hipermiqyaslı şirkətlərin 725 milyard dollarlıq AI investisiya proqramının real gəlir yaratdığını sübut edib-etməməsi bu gəlir mövsümündə bazarın daha geniş istiqamətini müəyyənləşdirən əsas faktor olacaq. Bütün bunlar isə hazırda şirkətlərin qarşısında ciddi pul-kredit maneəsi yaratmayan bir faiz mühiti fonunda baş verir.

NAS100: Analitiklərin Texniki Baxışı

Nasdaq 100, zaman intervalı: 1 Gün, mənbə: TradingViewNasdaq 100, zaman intervalı: 1 Gün, mənbə: TradingView

Nasdaq, aprel ayında təxminən 25.000 səviyyəsindən iyunun əvvəlində 30.700 zirvəsinə qədər yüksəlişindən sonra diapazon daxilində ticarəti davam edir. Son altı həftə ərzində ticarət 30.000 səviyyəsindən aşağıda simmetrik üçbucaq forması daxilində məhdudlaşıb ki, bu da volatilliyin azalmasına və alıcılarla satıcılar arasında tarazlığın yarandığına işarə edir. CFI Custom RSI (14 dövrlük RSI və 9 dövrlük EMA) indikatoru hazırda 50 səviyyəsinə yaxın ticarət olunur ki, bu da neytral vəziyyəti göstərir.